【国盛策略|科创】科创板两融回升,估值修复开启

来源:尧望后势

科创板市场表现

本周科创50指数累计上涨3.44%,涨幅居前。3月29日至4月2日,科创50指数累计上涨3.44%。全球视角下,全球主要市场指数普涨,科创50指数涨幅居前。

对标海内外市场,科创板相对收益回升。对标国内大盘,科创板相对收益回升,截至4月2日收盘,科创50/上证综指升至0.37。对标海外科技创新企业云集的纳斯达克市场,截至4月2日收盘,科创板指/纳斯达克指小幅升至0.10。

行业层面,科创板行业涨跌互现,汽车涨幅居多,食品饮料跌幅居前。本周科创板行业涨跌互现,其中汽车、机械设备和电气设备行业涨幅居前,分别达13.43%、7.31%和5.51%,同时食品饮料、农林牧渔和公用事业跌幅居前,跌幅分别达3.63%、3.39%和3.27%。

主题层面,科创主题表现分化,新一代信息技术领涨,相关服务业跌幅居多。本周科创板主题多数收涨,其中新一代信息技术产业、新能源产业和高端装备制造产业涨幅居前,涨幅分别达30.04%、9.10%和6.14%,同时相关服务业和生物产业收跌,跌幅分别达3.62%和0.57%。

个股层面,明微电子涨幅居首,腾景科技回落居多。回顾本周个股表现,明微电子、凌志软件和道通科技累计涨幅居前,分别上涨24.49%、22.13%和21.06%;同时,腾景科技、奥泰生物和莱伯泰科累计跌幅居前,分别下跌9.74%、9.17%和8.04%。

二、科创板估值分析

科创板PE、PB估值回升。本周科创板PE、PB估值回升,截至4月2日收盘,科创50PE估值升至78.09倍,PB估值升至6.59倍。相对估值角度而言,科创50相对大盘估值溢价回升,截至4月2日收盘,科创50/上证综指的PE相对估值升至5.07,PB相对估值升至4.35。

行业层面,大部分行业估值水位回升。PE估值体系下,食品饮料、有色金属和电气设备估值水位居前,分别为31.17%、26.73%和19.97%;PB估值体系下,电气设备、有色金属和化工行业估值水位居前,分别为47.96%、44.38%和37.49%。

主题层面,大部分主题估值水位回升。PE估值体系下,相关服务业、新能源汽车产业和新材料产业估值水位居前,分别为57.42%、49.8%和20.05%;PB估值体系下,相关服务业、新一代信息技术产业和新能源汽车产业估值水位居前,分别为62.71%、53.6%和31.86%。

三、科创板资金结构

科创板成交量与换手率继续回落。本周科创板总成交额1031.70亿元,较上周增加120.67亿元,板块成交占比升至2.94%,此外,科创板成交量和换手率下降,周成交量降至18.31亿股,周换手率降至0.11。从交易者结构来看,本周散户、中户继续主导流出,而机构和大户主导流入,累计资金净流入20日均线均有所收窄。

本周两融余额回升,两融成交占比上升。截至4月1日收盘,科创板两融余额474.96亿元,较上期增加13.68亿元,其中融资余额升至319.69元,环比增加3.19亿元,而融券余额升至155.27亿元,环比增加10.49亿元。两融交易层面来看,本周两融交易占比上升,融资交易占比5日均线收至0.06%。

四、科创板新股发行

本周科创板新增七家IPO。本周新增七家IPO——艾隆科技、和林微纳、品茗股份、翔宇医疗、元琛科技、芯碁微装和富信科技,拟募集总额分别为3.24亿元、3.54亿元、6.81亿元、11.53亿元、2.60亿元、4.60亿元、3.44亿元。本周科创板IPO节奏加快,板块IPO占比达63.6%,同时,科创板首发融资规模有所回升,融资规模板块占比升至65.1%。截至4月2日,科创板已上市公司数目达到253家,已发行未上市公司13家,此外尚有123家处于注册审核之中。从上市标准选择看,第一类上市标准最受青睐,已上市和审核中公司分别达到217家、103家。

科创板上市公司行业分布前五大一级行业分别为机械设备(52家)、医药生物(50家)、电子(40家)、计算机(36家)和化工(21家);前五大二级行业分别为计算机应用(32家)、专用设备(28家)、医疗器械   (27家)、半导体(23家)和化学制品(18家)。

科创板上市公司主题分布:前五大科创主题分别为新一代信息技术产业(92家)、生物产业(55家)、高端装备制造产业(41家)、新材料产业(34家)和节能环保产业(16家);前五大细分科创主题分别为电子核心产业(43家)、智能制造装备产业(31家)、生物医药产业(30家)、新兴软件与新型信息技术服务(29家)、生物医学工程产业(21家)。

五、科创板公募基金

本周无新增科创板基金,总体规模达1248.0亿元。目前,科创板公募基金共计63只,基金规模达到1248.0亿元。其中广发科技先锋、华夏科创板50ETF和易方达科创板50ETF规模居首,分别为239.70亿元、124.58亿元和65.17亿元。

六、科创板解禁展望

下周科创板解禁压力小幅回落,共计2家公司解禁,合计解禁规模约18.59亿元。下周科创板将有2只个股解禁——京源环保和三友医疗,解禁规模分别7.82亿元、10.78亿元,解禁压力环比小幅下降。

风险提示

1、宏观经济超预期波动;2、海外超预期波动。

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